Kering nella prima metà del 2025: un segnale d'allarme per il lusso francese
Gruppo Kering ha registrato un forte calo nel primo semestre del 2025, con un fatturato di 7,59 miliardi di euro, in calo del 16% come riportato e del 15% su base comparabile. Il fatturato del secondo trimestre ha raggiunto i 3,7 miliardi di euro, in calo del 18%, a conferma della debolezza della domanda e della pressione competitiva in diversi mercati chiave. Il risultato operativo ricorrente è sceso a 969 milioni di euro.
Le cause delle prestazioni insufficienti
Diversi sono i fattori in gioco: un rallentamento della domanda di lusso in un contesto macroeconomico più selettivo, una concorrenza più serrata da parte di marchi in forte crescita e una normalizzazione della spesa media, in particolare nell'area Asia-Pacifico . Questa regione sta registrando la contrazione più marcata, penalizzando i marchi di punta del gruppo.
Marchio per marchio: shock da Gucci , resilienza da Bottega Veneta
Il colosso Gucci sta frenando la performance complessiva. Le sue vendite sono crollate del 26% nella prima metà dell'anno, evidenziando una fase di ridefinizione commerciale e stilistica in corso. Saint Laurent è in calo, mentre Bottega Veneta è in controtendenza, con un leggero aumento del fatturato e margini migliorati. Le attività periferiche forniscono un contrappunto positivo. Kering Eyewear ha registrato un aumento del 2% su base comparabile e Kering Beauty del 9%, trainato in particolare da Creed.
Reazioni del mercato e prospettive delle agenzie
l'outlook del rating creditizio di Kering da stabile a negativo, evidenziando la debolezza dell'area Asia-Pacifico , la dipendenza da Gucci e i rischi per l'esecuzione del risanamento. Il rating a lungo termine, tuttavia, rimane investment grade.
Venti contrari esterni, valute e tariffe
Oltre alla domanda, fattori esterni stanno incidendo sull'attività economica, tra cui effetti valutari sfavorevoli e sensibilità dei prezzi alle variazioni dei dazi doganali statunitensi. Il Dipartimento delle Finanze ha indicato che sta valutando aumenti mirati dei prezzi negli Stati Uniti per compensare potenziali dazi aggiuntivi. Questi aggiustamenti rimangono difficili in un contesto di consumi più debole.
Governance e direzione strategica
Il semestre è caratterizzato anche da un cambio di governance. Luca de Meo assumerà la carica di CEO a metà settembre 2025, con il mandato di accelerare l'esecuzione e ripristinare il percorso dell'azienda verso una crescita . Ambito di applicazione, organizzazione, allocazione delle risorse e tempistiche di riscossione saranno fattori chiave.
Leve di recupero a breve termine
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di Gucci
è in fase di rinnovamento, con priorità al chiarimento delle collezioni principali, alla riorganizzazione delle palette colori e all'implementazione di un ritmo di lancio delle nuove collezioni più in linea con il mercato. L'obiettivo è riconquistare la desiderabilità senza diluire il DNA del marchio, sfruttando strategie di retail execution e di clienteling. -
Eccellenza nel retail ed esperienza del cliente
: enfasi su omnicanalità , checkout da mobile, appuntamenti con lo stilista e disponibilità delle taglie in tempo reale. Un percorso fluido e altamente personalizzato migliora i tassi di conversione e di riacquisto. -
Disciplina di allocazione:
riduzione misurata delle reti all'ingrosso, ottimizzazione della rete di negozi, assortimenti calibrati città per città e protezione del valore attraverso una politica di prezzi e volumi controllati. -
Diversificazione dei motori
Sfruttare Bottega Veneta , Kering Eyewear e Kering Beauty per appianare i cicli, mantenendo al contempo l'ambizione di rilanciare Saint Laurent nelle sue categorie principali.
Perché la sostenibilità continua a essere un fattore differenziante?
In un ciclo più selettivo, sostenibilità e tracciabilità diventano indicatori essenziali del valore percepito. Materiali responsabili, riparabilità, servizi post-vendita di alto livello e catene di fornitura trasparenti sono di fidelizzazione che rafforzano la preferenza del marchio, anche quando le dinamiche dei prezzi sono limitate. Anche in questo ambito, Kering può capitalizzare il suo vantaggio storico per riconquistare la fiducia di clienti e investitori.
A cosa fare attenzione nella seconda metà dell'anno
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Trazione dell'offerta Gucci . Qualità dell'accoglienza delle nuove capsule e fatturato in negozio.
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Nord America ed Europa . Mantenere gli acquisti locali non turistici e rispondere agli adeguamenti dei prezzi.
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Asia-Pacifico : segnali di stabilizzazione, in particolare nella Cina continentale.
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Mix di margini , contributo di Eyewear e Beauty , disciplina dei costi e spese in conto capitale.
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Discorso strategico del nuovo CEO e traguardi esecutivi a 6 e 12 mesi.
In sintesi
Il calo del 15% delle vendite comparabili nella prima metà del 2025 pone Kering di fronte a un momento di verità. Il gruppo possiede punti di forza concreti, marchi autorevoli e una solida competenza commerciale, ma deve attuare rapidamente le sue priorità. Rinvigorire Gucci , migliorare l' esperienza del cliente , riallocare oculatamente le risorse e sfruttare divisioni più resilienti saranno cruciali per invertire la spirale discendente e ripristinare la redditività . I prossimi trimestri riveleranno se la svolta è iniziata.
