Nel settore del lusso, gli annunci più decisivi non sono sempre i più appariscenti. A volte, il vero potere si conquista lontano dalle passerelle, nei laboratori dove un'incastonatura viene regolata al decimo di millimetro, dove una lega viene testata, dove un prototipo viene rielaborato fino a raggiungere la perfezione. È proprio ciò che Kering : il gruppo ha siglato un accordo per l'acquisizione di Raselli Franco Group, uno dei maggiori produttori indipendenti di gioielli di lusso in Europa.
L'operazione inizia con un primo passo molto concreto: un investimento iniziale del 20% nel primo trimestre del 2026, per 115 milioni di euro.
Dietro queste cifre si cela un intento ben preciso: garantire capacità produttive cruciali, rafforzare il controllo della catena del valore e accelerare la crescita delle maison di gioielleria del gruppo: Boucheron, Pomellato, Dodo e Qeelin.
Questa acquisizione rientra in una tendenza più ampia: la gioielleria, più "resiliente" della moda in certi cicli, è diventata un territorio da conquistare.
Perché Kering sta accelerando i suoi investimenti nella gioielleria proprio ora?
La moda corsa : stagioni, sfilate, clamore, desiderio, poi oblio. La gioielleria funziona diversamente. Anche i gioielli si basano sulle emozioni, certo, ma si fondano maggiormente su elementi tangibili: il valore percepito, il regalo, il cimelio, la durata di un oggetto da custodire. Kering lo afferma chiaramente nel suo comunicato stampa: le sue case di gioielleria beneficiano di un forte slancio e di significativi ricavi ricorrenti , una fonte di resilienza a lungo termine.
La gioielleria è un segmento in grado di attutire gli shock, attenuare le fluttuazioni e rafforzare un portafoglio.
Una lettura "industriale" del lusso: controllare ciò che conta
il lussonon è più solo una questione di immagine. È una questione di capacità : essere in grado di produrre al giusto livello di qualità, nei tempi previsti, senza compromettere gli standard. Per la gioielleria, questa equazione è particolarmente delicata: le competenze sono rare, i tempi di produzione possono essere lunghi e il minimo difetto è immediatamente evidente.
Con la firma con Raselli Franco Group, Kering fa una scelta strutturale: anziché affidarsi esclusivamente a una rete di laboratori esterni, il gruppo sceglie di assicurare parte dei suoi volumi e del suo know-how a un partner che conosce "da diversi decenni".
Un'acquisizione che parla anche di strategia manageriale
L'annuncio ha suscitato ampio interesse perché segna una svolta significativa nel contesto del gruppo: Reuters presenta l'operazione come la prima acquisizione annunciata sotto la guida di Luca de Meo, con una logica di diversificazione verso categorie considerate meno cicliche rispetto alla moda.
Kering non sta semplicemente aggiungendo un nome al suo portafoglio. Sta investendo nel "motore" che alimenterà il suo business nel settore della gioielleria.
Gruppo Raselli Franco: l'esperienza di Valenza al servizio delle grandi maison della moda
Fondato nel 1969, il Gruppo Raselli Franco è un'azienda familiare rinomata per l'eccellenza nella produzione di gioielli e alta gioielleria. Il gruppo ha sede a Valenza, tra Milano e Torino: una regione che, nel panorama orafo italiano, riveste un'importanza pari a quella di Place Vendôme a Parigi: un distretto di produzione, competenza e reti, dove le abilità vengono tramandate e affinate.
L'azienda ha anche una presenza internazionale (uffici a Parigi e in Nord America, oltre che in Asia), il che non è di poco conto: ciò le consente di interagire con clienti globali e di comprendere le esigenze molto diverse da un mercato all'altro.
Un "produttore" che copre l'intera filiera
Ciò che distingue Raselli non è solo la produzione. È la capacità di coprire una filiera completa: dall'approvvigionamento di materie prime e pietre preziose alla ricerca e sviluppo, alla progettazione, alla creazione dei componenti, all'assemblaggio e al controllo qualità.
Per una Camera, questo è inestimabile: meno intermediari ci sono, più coerenza, riservatezza e spesso reattività si ottengono.
La forza delle tecniche: stampaggio, lavorazioni CNC, precisione
Kering mette in risalto una competenza specifica di Raselli: la padronanza della lavorazione e dello stampaggio a controllo numerico ( CNC ), che consente di scolpire, incidere e modellare materiali preziosi con una precisione eccezionale
In un mondo in cui il dettaglio crea valore, queste tecniche servono a due scopi: la qualità finale e la capacità di passare dal prototipo alla produzione affidabile, senza perdere l'intento creativo.
Cosa sta realmente acquistando Kering: capacità, tempo e controllo
Garantire la produzione in un mercato teso
L' industria della gioielleria di lusso ha un problema "strutturale": tutti vogliono lavori di altissima qualità, in tempi rapidi, con team limitati. I laboratori specializzati non si trovano facilmente e formare un incastonatore o un lucidatore di gemme richiede tempo. Acquisendo una partecipazione in Raselli, Kering ottiene un accesso privilegiato a capacità produttive di alto livello, che il gruppo presenta esplicitamente come "essenziali" per la sua attività nel settore della gioielleria.
Rafforzare la catena del valore: quando il lusso si “reinternalizza”
Negli ultimi anni, molti gruppi hanno cercato di rafforzare il controllo sui collegamenti chiave: componenti, officine, logistica e materiali. L'obiettivo non è possedere tutto, ma controllare meglio ciò che è essenziale: qualità, disponibilità, tracciabilità e capacità di innovazione.
Nel suo comunicato stampa, Kering spiega che l'acquisizione rientra in una strategia volta a rafforzare il controllo sulla catena del valore. Può sembrare un concetto tecnico, ma in realtà è molto semplice: quando un gioiello viene consegnato in ritardo o non supera il controllo qualità, il marchio paga due volte, sia in termini di fatturato che di reputazione.
Accelerare l'innovazione, senza tradire l'artigianalità
L'innovazione nel settore della gioiellerianon si traduce sempre in una rivoluzione visibile. A volte si tratta di un nuovo modo per alleggerire una montatura, migliorare il comfort, ottenere una superficie più brillante o ridurre gli sprechi di materiale durante la produzione. Avere un partner in grado di integrare prototipazione e ricerca e sviluppo consente di effettuare più test, più velocemente e con meno intoppi.
Cosa significa questo per Boucheron, Pomellato, Dodo e Qeelin
Boucheron si distingue per eccellenza e audacia: pezzi scultorei, giochi di volume, pietre preziose e incastonature complesse. Maggiore è l'ambizione creativa, maggiore è la necessità per il laboratorio di stare al passo. Un produttore ben attrezzato per la prototipazione e la lavorazione di precisione può contribuire a garantire lo sviluppo, migliorare la ripetibilità e ottenere finiture sempre più raffinate.
Pomellato: colore, consistenza, consistenza
Pomellato, con il suo stile altamente riconoscibile (colori, pietre, oro lavorato), si trova ad affrontare una sfida significativa nel mantenere la coerenza: preservare la stessa sensazione al tatto, la stessa densità, la stessa armonia, anche quando i volumi aumentano. Una filiera produttiva solida, in grado di controllare con precisione ogni passaggio, diventa un vantaggio chiave. L'obiettivo non è la standardizzazione, ma la salvaguardia dello stile distintivo.
Dodo: agilità, ritmo e la gemma della "conversazione"
Dodo si rivolge spesso a un pubblico più giovane e spontaneo, con un'attenzione particolare al collezionismo, alla personalizzazione e alla creazione di piccoli pezzi personalizzabili. Qui, la chiave è l'agilità: saper produrre, rifornire e adattare. Un partner industriale integrato può contribuire a semplificare il modello senza comprometterne la qualità.
Qeelin: l'eccellenza tecnica al servizio di una visione culturale
Qeelin, un marchio strettamente legato all'Asia e a una specifica identità culturale, richiede precisione e raffinatezza, in particolare per pezzi dalla forte identità. Il rafforzamento delle competenze industriali contribuisce a sostenere l'espansione internazionale, mantenendo al contempo gli standard e il livello di finitura attesi.
Un'acquisizione "a fasi": perché questa tempistica estesa fino al 2032?
Una traiettoria che garantisce l’integrazione
L'operazione non è un'acquisizione una tantum. Kering la descrive come un'acquisizione a fasi, con una traiettoria specifica verso il raggiungimento del 100% della proprietà entro il 2032. Questo tipo di struttura spesso trasmette diversi messaggi contemporaneamente:
- vogliamo integrare senza stravolgere la cultura aziendale;
- vogliamo dare ai team chiave il tempo di rimanere coinvolti;
- vogliamo preservare la continuità della produzione, senza "shock" operativi;
- Vogliamo procedere con un calendario compatibile con le autorizzazioni e le condizioni di chiusura.
Mantenere uno spirito di "laboratorio", anche in un gruppo numeroso
Uno dei rischi quando un gruppo acquisisce un'azienda manifatturiera è la perdita della sua anima: procedure, reporting, pressione, standardizzazione. Eppure, un'officina d'eccellenza si basa spesso su un'alchimia fragile: competenze, abitudini, orgoglio, ritmo. Aumentare gradualmente la propria partecipazione nell'azienda può essere lo strumento per preservare questa alchimia, iniettando al contempo risorse.
Andrea Raselli, CEO del gruppo, insiste sulla continuità: l'accordo dovrebbe consentire loro di "continuare a servire" le Maison con cui collaborano da tempo, condividendo valori di eccellenza, innovazione e agilità.
Aspettative del mercato: tracciabilità, sostenibilità, personalizzazione
Kering sottolinea l'impegno di Raselli per la tracciabilità e gli standard elevati. Nel settore della gioielleria, questi aspetti sono diventati essenziali: l'origine dei materiali, la catena di approvvigionamento e la trasparenza nelle pratiche. Più la catena di approvvigionamento è controllata, più è possibile documentare, dimostrare e garantire.
Personalizzazione: un lusso vissuto al millimetro
I gioielli stanno diventando sempre più personalizzati: incisioni, edizioni limitate, varianti di pietre e scelta di dimensioni e finiture. Questo crea una nuova pressione sui laboratori: devono essere in grado di produrre pezzi "su misura" su scala ragionevole senza compromettere la qualità. Le capacità integrate di prototipazione e produzione rappresentano un vantaggio naturale in questo contesto.
Tecnologia discreta ma strutturante
A volte i gioielli sono associati a un'eternità. Ma in laboratorio la tecnologia è ben presente: modellazione, lavorazione, controllo qualità e ottimizzazione degli scarti di materiale. La lavorazione CNC, messa in risalto da Kering, si inserisce perfettamente in questa logica: la tecnologia al servizio dell'artigianato, non la sostituisce.
Sfide da tenere d'occhio: cosa determinerà il successo (o il fallimento) dell'operazione
Mantenere i talenti e continuare a formarli
Il vero capitale di Raselli non sono le sue macchine. Sono le sue persone: prototipisti, aggraffatori, lucidatori e ispettori del controllo qualità. Se l'integrazione allontana i talenti, l'attività perde il suo scopo. Il successo dipenderà quindi dalla capacità di mantenere un ambiente in cui gli standard siano elevati, ma in cui tutti si sentano rispettati, ascoltati e valorizzati.
Evitare l'effetto collo di bottiglia
Quando un gruppo si assicura un laboratorio, la tentazione di aumentare il carico di lavoro è forte. Tuttavia, nella gioielleria, non si può "spingere" un laboratorio allo stesso modo in cui si spinge una fabbrica. Ci sono limiti fisici e umani. La sfida sarà trovare il giusto equilibrio tra l'aumento della produzione e il mantenimento del livello attuale.
Mantenere la promessa: "più capacità", senza compromettere la qualità
Kering giustifica l'operazione citando il rafforzamento delle proprie capacità e della propria maestria artigianale. Si tratta di un impegno implicito: se, a lungo termine, la qualità percepita dovesse diminuire o se i pezzi dovessero perdere la loro raffinatezza, il mercato lo penalizzerebbe immediatamente.
Cosa dice questa acquisizione sulla battaglia per il lusso nel 2026
Questa acquisizione può essere letta come un altro capitolo di una trasformazione: il lusso non vuole più solo creare oggetti desiderabili, vuole controllare ciò che rende questi oggetti possibili: materiali, know-how, strumenti, controllo.
È anche un modo per essere meno vulnerabili: meno vulnerabili alle interruzioni della capacità produttiva, ai ritardi esplosivi, alle tensioni geopolitiche che interrompono le catene di approvvigionamento o semplicemente alla concorrenza che “riserva” le officine migliori.
Un segnale inviato al mercato: Kering vuole diventare un attore importante nel settore della gioielleria
Con Boucheron e Pomellato, Kering ha già solide basi. Ma la gioielleria è un gioco di pazienza: richiede investimenti, la creazione di marchi iconici, la costruzione di una base clienti e lo sviluppo di reti. Rafforzare la base industriale è un modo per dire: "Siamo qui per restare, non per sperimentare".
E, tra l'altro, il gruppo sottolinea che questa operazione valuta Raselli intorno ai 575 milioni di euro, secondo analisi di stampa: un dato che illustra il livello di competizione sugli asset industriali premium.
Un acquisto dietro le quinte, ma una mossa di alto profilo
L'acquisizione graduale di Raselli Franco Group è tutt'altro che un annuncio "glamour". È proprio questo che la rende interessante. È il segnale di un settore del lusso che si sta strutturando, consolidando la propria posizione e investendo dietro le quinte per brillare agli occhi del pubblico.
Prendendo il 20% a partire dal 2026 e tracciando poi una rotta verso il 2032, Kering sceglie la strada giusta: procedere senza brutalità, integrarsi senza fratture e costruire una solida base industriale per le sue case di gioielli.
Se l'operazione viene condotta con finezza: rispetto per i talenti, investimenti mirati, mantenimento dell'eccellenza, può diventare un acceleratore silenzioso: un acceleratore che permette a Boucheron, Pomellato, Dodo e Qeelin di crescere più velocemente, più in alto e in modo più sostenibile, senza perdere ciò che rende la gioielleria ciò che è: precisione, tempo e quel tocco di magia che nessuna macchina può sostituire.
